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人民幣連續貶值 給汽車業帶來了哪些影響?

時間:2015-08-15 10:25  來源:紹興汽車網

  【紹興汽車網訊】既在意料之中,又在意料之外。繼8月11日、12日人民幣兌美元匯率中間價分別下跌1136點和1108點后,8月13日,人民幣兌美元匯率再次下跌704點。至此,人民幣已經連續三天大幅貶值,累計4.66%。

  自2005年7月實行有管理的浮動匯率制度以來,人民幣經歷了三次貶值,分別是2012年5月至8月、2014年上半年以及2014年底至2015年初。這三次貶值的背景均為經濟基本面下行,工業增加值和PPI同比增速下行。

  作為國民經濟重要組成部分的汽車業,顯然無法獨善其身。8月11日,中國汽車工業協會公布最新數據顯示:7月份,汽車生產151.8萬輛,環比和同比分別下降18.0%和11.8%;銷售150.3萬輛,環比和同比的降幅為16.6%和7.1%。今年7月份的這一銷量不僅低于去年同期水平,甚至低于2013年的同期水平。這也是中國汽車產銷量連續第三個月下降,且降幅十分明顯,而上一次出現這種情況是在2008年11月-2009年1月。

  相比于汽車產銷量的下降,汽車出口的下滑更為明顯。中汽協7月份的出口數據顯示,汽車出口6.08萬輛,比上個月下降10.4%,比去年同期下降15.3%。而在今年以來的7個月中,汽車出口量較去年同期始終處于下降中,3月和4月的降幅甚至高達21%。

  盡管中汽協秘書長董揚表示,中國汽車的出口是產品競爭力和出口方式上存在的問題的集中反映,但一個不爭的事實是,匯率的影響同樣至關重要。2013年,作為中國汽車主要出口市場的“金磚”國家的貨幣大幅貶值,直接導致中國自主品牌出口陷入困境。彼時,有奇瑞國際內部人士稱,“最近自主品牌汽車在巴西的出口下降,主要因素是匯率。”而吉利方面也表示,吉利銷量的下滑與日元貶值關系巨大。日元匯率貶值反映在汽車產業上就是日系車的價格下跌30%左右,影響了中國自主汽車品牌向來見長的性價比。

  現在,輪到了人民幣的大幅貶值,這又會對中國乃至全球的汽車工業帶來怎樣的影響?

  “人民幣貶值總體上是利好行業內出口占比較高公司,利空進口占比較高的公司。但由于行業內進出口大多都做了套期保值業務,短期影響并不顯著。”華泰證券汽車分析師謝志才表示,汽車行業進口以豪華車和核心零部件居多。主要涉及國機汽車及部分使用日本核心部件的公司如廣汽集團、一汽轎車(馬自達部件進口占成本25%),這些公司的成本相應略有上升。單就進口車銷售而言,每貶值1%則成本上升1%,但由于終端優惠幅度波動較大,可以消化匯率波動,真正影響市場的則是內需購買力,貶值對心理預期的影響大于實際影響。

  日本媒體8月12日報道稱,人民幣貶值對于在當地開展業務的日企將造成打擊。據SMBC日興證券公司的首席經濟學家牧野潤一估算,僅11日的人民幣貶值,對于包括汽車在內的運輸機械行業稅前利潤將減少146億日元(約合人民幣9.5億元)。

  人民幣的突然貶值,也令歐洲汽車生產商的市場壓力驟增。8月11日,戴姆勒和寶馬的股價急挫3.7%-5%。“由于在中國的業務敞口較高,我們仍建議減持德國汽車股、奢侈品股和資本財股。”瑞信策略師Andrew Garthwaite在給客戶的報告中指出。

  與人民幣貶值對進口車帶來的利空相比,對自主品牌的出口則為利好。“海外業務收入占比較大的企業將更加受益于人民幣貶值。”光大證券(601788,股吧)分析報告顯示,以萬豐奧威(002085,股吧)2014年營收為例,若人民幣相對美元貶值5%,則能夠直接增加公司利潤總額約1900萬元;若再考慮市場份額提升,則對公司的正面影響會更大。

  2014年,我國汽車和汽車零部件上市公司海外收入915億元,占同期總收入比重約5.75%;但是,汽車零部件上市公司2014年海外收入513億元,占同期總收入比重約15.9%,且大多是以美元計價為主的出口收入。

  顯然,相比整車,海外出口收入比重更大的汽車零部件公司的收益更大。正在圖謀由汽車大國向汽車強國轉型的中國汽車業,能否借此輪人民幣貶值之際以更具價格優勢的產品搶占更多海外市場份額,從而提升企業的盈利水平,這是對中國汽車業,尤其是零部件業的又一次考驗。 

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